比特币低于挖矿成本，矿主还会继续挖矿吗？

首先，没有一个固定的数字叫做“挖矿成本”，其次，单独计算成本是没有意义的。

数字货币的挖矿难度根据全网算力自动调整，但调整算法和速度不同。挖的人多，成本自然会上涨，挖的人少，成本自然会下降。如果世界上只有一个人在挖矿，那么他在用笔记本电脑的CPU挖矿，比特币就会滚滚而来。所以挖矿本身的成本是可变的。

但是当比特币的价格不足以支撑当前难度下的挖矿成本时会发生什么？如果所有矿工在任何事情上都相同，并且他们在所有事情上使用相同的设备和效率，那么它就变成了一个协调游戏：

如果矿工 1 和 2 都挖，他们都输了，如果他们不挖，他们就没有钱。但如果一个挖一个不挖，挖的人赚大钱，不挖的人一无所有。

上面的收益矩阵有两个纳什均衡，即（挖矿，不挖矿）和（不挖矿，挖矿）。现实中，当这种情况发生时，双方会有很强的谈判动力，通过并购、谈判等方式共同降低成本。

请注意，协调博弈不是囚徒困境。

但在现实中，地雷的大小、位置、人力甚至技术存在差异比特币跌到多少挖矿会亏，地雷和地雷之间存在一些信息不对称，所以这是典型的消耗战。 （消耗战）。

在消耗战中，每个人需要做的就是向对方展示自己的实力，迫使对方退出比赛。唯一能发出可信信号的就是“坚持下去”。你煮的时间越长，你就会越强壮。这就是消耗战一词的由来。或者也可以理解为拍卖。拍卖的成本是你自己的时间。只有拖得最久的人才能获得奖励——垄断剩余的比特币红利。

以上是成本方面的分析，假设比特币的价格是恒定的且完全可预测的。然而，在 2011 年初，一台笔记本电脑一天可以挖一个比特币，而且成本这么低，挖的人并不多；而现在只有一个ASIC矿机集群才能有足够的竞争力去挖矿，相比下面的成本要高很多，挖的人也越来越多。这不能仅从成本方面考虑。

因为矿工不仅仅关心比特币的当前价格。记得有的矿池使用贪心算法，一直在用算力挖出“最赚钱的币”，也就是美元价值最高的币种，结果发现这个贪心算法并没有比总是挖一个要好。钱都花到哪儿了。为什么？因为挖矿不是一次性的游戏，可以存币，也就是每个矿工都有自己的前瞻。也就是说，他们对比特币未来价格的判断可能相同，也可能不同。

即使今天比特币下跌 1 美元，只要矿工们相信比特币未来还能回升，他们不会在意当前的损失，而是会继续挖币和囤币。卖。所以考虑到比特币信仰的异质性，这又回到了消耗战模式，矿工需要利用他们亏本支撑的时间来反映他们的信仰。

综合以上，即使当前比特币价格跌破挖矿成本，根据矿主的技术实力、规模和平均电费等硬约束，以及矿主对比特币的看法，未来的软约束价格预期将共同决定他是否继续挖，如果不是全部留住比特币跌到多少挖矿会亏，淘汰谁，留住谁。